中信证券指出，“社融或已回落至年内低点附近”，目前来看基本符合我们的判断。其中6月银行信贷相对超预期多增、以及非标融资缩减幅度的环比收窄共同支持本月社融增速持平在11%。往后看，维持前序判断，政府债发行的加速有望帮助社融在下半年企稳回升，维持年末社融增速回至11.3%左右的判断不变。