申港证券：当前猪周期上行拐点尚未到来

　　申港证券指出，目前我国正处于第四轮猪周期的衰退末尾期，生猪存栏和母猪存栏同比增速均处于历史最高区间，同比增速依然超20%，严重的供大于求情况短期难以根本缓解，农业部生猪产业发展意见颁布将有利于通过政策端逐步调节供给，实现本轮猪周期末尾平稳过度。对比过去15年历史，下一轮猪周期的完全启动需要等待能繁母猪存栏同比增速进入负增速后出现。