中金公司在研报中指出，贵州茅台三季度收入略低于预期，主要因7-8月份茅台酒直销平台发货节奏偏慢，以及双节旺季公司保障飞天供应，非标发货同比下滑；公司加强了低毛利酱香系列酒的营销推广，拖累总体毛利。下调2021年盈利预测3.2%至516.8亿元，下调2022年盈利预测3.7%至606.6亿元；维持2486元的目标价及跑赢行业评级。