中金公司指出，当前航空行业正处于新冠疫情导致的盈利周期底部，行业供需恢复的节奏将决定基本面和股价走势。回顾历史，供需显著改善往往带来航空板块的大行情。我们认为2022年开始，行业基本面回暖确定性高，2022-2025年行业供给增速或较十三五期间显著放缓，行业供不应求或于2023年或者国际线需求大幅改善时出现，叠加票价市场化进程持续推进，有望带来航司盈利基本面大幅改善。建议投资者关注737MAX复飞进程以及国际线供给放开时间点。