中信证券表示，2021年Q4基金重仓煤炭股票规模下降，低配0.43个百分点，主要是政策调控背景下，市场煤价预期发生改变，给板块盈利预测及估值水平带来压力。目前看，板块估值处于历史低位，煤价走势强于预期，加之部分煤企2021年业绩预告超预期、国际能源价格高企等因素，板块反弹催化剂较为充分。目前龙头公司具备明显的估值吸引力，我们预计短期板块估值修复行情还将继续强化。