中信证券指出，春节前疲弱的权益市场引起了广泛的讨论，反映出微观主体和投资者对中国经济信心不足。诚然，当前中国经济确实面临压力，但也不能忽视政策的合力和积极的因素正在显现。我们认为，2022年应当关注政策的先后手，财政、基建上半年先手发力，消费、地产下半年逐步回暖。债券市场进入牛尾行情，博弈加剧，低位震荡，警惕3-4月开启调整；股票市场须把握稳增长主线，聚焦新老基建。