中信证券指出，俄乌冲突的升级和3月国内部分地区疫情的大规模爆发增加了2022年的稳增长压力。对于中国经济而言，政府更看重的是稳就业、保民生和防范经济失速风险。在当前复杂的经济环境下，我们认为下一阶段稳增长政策的重心将聚焦在疫情防控、保供稳价、稳就业、保民生等方面。财政的力度较为确定，货币政策趋于结构化和财政化，降息或将延后。