中信证券指出，酱酒是白酒行业中增速最快的主流香型，我们预计2025年酱酒行业将实现收入约3500亿元(占行业44%)，5年复合增速约18%。看好酱酒行业的强劲向上势头以及茅台带领下的长期发展空间；看好未来酱酒中有望诞生1-2家酒企，冲击茅五之后的龙头第二梯队；关注酱酒对次高端白酒现有格局的冲击。看好茅台自身强大品牌力的深厚壁垒和业绩长期稳定增长的高确定性；考虑到公司提价能力强、价格改革红利大，普飞提价以及茅台1935放量带来业绩超预期空间大，建议超配。