海通证券指出，近期市场的核心矛盾是美元流动性，而美元流动性的核心是美国的通胀，所以市场核心的外部变量就是美国的通胀。经济指标的略微走弱，哪怕是失业率的小幅抬升，已经没那么重要。在这样的背景下，如果美元、美债利率仍维持在高位，全球风险资产可能依然承受压力。面对40年未见的高通胀，我们还是应该把更多的精力放在美国通胀指标的跟踪上，如果有较大幅度的回落，市场的压力也会有明显的缓解。