中金公司，疫情后中国出口的供给因素重要性上升，中国出口份额由疫情前的14%左右抬升至2021年的16%左右，主要替代了欧洲等部分市场。中国出口的竞争力来源于多方面，既有中国相对独立自主的能源体系，也有相对于发达国家的低工资优势以及较高的供应链自主性。上市公司数据也显示，中国能源消耗度高的行业国际竞争力上升。我们预计，中国出口竞争力或能支撑中国出口份额，部分对冲外需的下行。